某鲸鱼再次买入100枚BTC，过去6个月累计买入1046枚BTC

摩根大通：黄金白银承压之际，比特币展现出更强韧性

3 月 27 日，据 CoinDesk 报道，摩根大通发布的最新报告指出，在黄金和白银遭受资金流出、仓位解除及流动性恶化的压力之际，比特币正展现出比传统避险资产更强的韧性。

报告指出，黄金流动性条件的恶化已使其市场广度降至比特币以下，这是两者典型关系的逆转。黄金月内累计跌幅约 15%，从 1 月近 5,500 美元/盎司的历史高点大幅回落；白银从近 120 美元的峰值同样大幅下挫。摩根大通将此归因于利率上升、美元走强，以及散户和机构投资者的广泛获利了结。

资金流向数据强化了这一分化格局。3 月前三周，黄金 ETF 净流出近 110 亿美元，去年夏季以来积累的白银 ETF 净流入也已全部回吐。相比之下，比特币基金在同期持续录得净流入。

仓位数据同样呈现分化。基于 CME 期货未平仓量的机构活动指标显示，黄金和白银仓位在 2025 年底至 2026 年初大幅积累后，自 1 月起急剧下滑；比特币期货仓位近期则相对稳定。动量指标方面，商品交易顾问（CTA）等趋势跟踪投资者已大幅削减黄金和白银敞口，相关指标从超买区域大幅下滑；比特币动量则从超卖状态回升至中性区间附近，显示抛压或正在减退。

James Wynn 40倍「蚂蚁仓」做空比特币，清算价为70,270.83美元

3 月 26 日，据 Lookonchain 监测，James Wynn 于 30 分钟前 40 倍杠杆「蚂蚁仓」做空比特币，清算价为 70,270.83 美元。

比特币跌破69,000美元

3 月 26 日，据 HTX 行情数据，比特币跌破 69,000 美元，24 小时跌幅 2.9%。

Polymarket上预测「比特币今年跌至5万美元」概率升至61%

3 月 26 日，随着比特币再次跌破 7 万美元，Polymarket 上预测「比特币今年跌至 5 万美元」概率升至 61%。此外，预测 BTC 年内回升至 8 万美元概率暂报 74%，回升至 9 万美元概率暂报 49%。

某鲸鱼20倍杠杆做空577.34枚BTC和19,344.8枚ETH

3 月 26 日，据 Onchain Lens 监测，鲸鱼 0x049 以 20 倍杠杆做空 577.34 枚 BTC (4000 万美元) 和 19,344.8 枚 ETH (4000 万美元)。

CoinShares：比特币矿企2025年Q4挖矿成本升至79,995美元，正面临盈亏平衡压力

3 月 26 日，据 The Block 报道，数字资产管理公司 CoinShares 发布报告，指出比特币矿工正面临持续的盈亏平衡压力，同时加速向 AI 转型。CoinShares 研究主管 James Butterfill 指出，2025 年第四季度上市矿企挖出一枚比特币的加权平均现金成本升至约 79,995 美元。算力价格从 36 至 38 美元/PH/s/天进一步跌至 2026 年第一季度的约 28 至 30 美元，意味着矿商仍面临更多压力。报告还指出，2025 年底出现三连负难度调整，是 2022 年 7 月以来首次，上市矿商比特币财库合计较峰值减少逾 15,000 枚，Core Scientific、Bitdeer、Riot 均有出售，MARA 周四单独宣布又出售了 15,133 枚比特币。

价格展望方面，Butterfill 表示，比特币价格回升至 100,000 美元「并非不切实际」，届时算力价格有望升至约 37 美元/PH/s/天；若触及此前 126,000 美元附近高点则可达约 59 美元。若比特币长期维持在 80,000 美元以下，算力价格将随难度上升继续走低，但亏损产能的退出可能稳定回报。

AI 转型方面，Butterfill 预计，上市矿企向人工智能和高性能计算领域的转型正在迅速加速，其主要驱动力是这些领域比比特币挖矿拥有更高、更稳定的回报。上市矿企今年底来自 AI 的营收占比将从目前约 30% 升至最高 70%。

MARA Holdings美股盘前一度涨超10%，此前宣布出售15,133枚BTC回购10亿美元可转换债券

3 月 26 日，据 Bitget 数据显示，MARA Holdings 美股盘前一度涨超 10%，现报价 8.77 美元，涨幅回落至 6%。此前宣布出售 15,133 枚比特币回购 10 亿美元可转换债券。

分析师：特朗普「休战5天」即将结束，比特币支撑位面临考验

3 月 26 日，据 Decrypt 报道，美国国防部正在为对伊朗实施「致命一击」做准备，比特币再度跌破 70,000 美元，24 小时跌幅约 3%。此次下跌的导火索是 Axios 报道称，五角大楼正在制定针对伊朗的军事方案，选项包括地面部队和「大规模轰炸行动」。分析师表示，特朗普对伊朗能源基础设施的五天暂停打击期限将于周五到期，比特币的支撑位十分脆弱。

Glassnode 表示，短期持仓（近一个月买入）的成本基础约为 70,200 美元，是当前关键支撑位；上方阻力位于 1 至 3 个月持仓成本基础 82,200 美元。然而该支撑位的买盘积累规模有限，「在更坚实的承接买盘建立之前，跌破该水平的概率不可忽视」。

HashKey Group 高级研究员 Tim Sun 表示，70,200 美元水平更可能被反复测试而非一步跌穿，目前价格行为显示的「更像是防御性积累，而非确认新趋势驱动行情」。他同时警告，当前反弹主要由杠杆驱动而非持续的现货买盘，一旦情绪逆转，价格容易快速回落。

宏观层面，前月 VIX 期货日内波动率已飙升至 388.2，为近六个月最高，约为通常与市场恐慌相关平均水平的四倍，但标普 500 过去三个月内单日涨跌超过 1.75% 的交易日仅有两天。The Kobeissi Letter 指出，期货和期权市场定价的波动率远高于标普 500 实际波动，「不确定性处于前所未有的水平」。