顶级评级机构穆迪提出以储备质量为重点的稳定币评级框架

2025/12/13 11:44:48

12 月 13 日,据 The Block 报道,顶级信用评级机构穆迪正在提出一套全新框架,用于评估日益融入传统金融体系的稳定币。该机构周五表示:「我们将对稳定币的偿债义务进行信用评估并授予评级。我们建议首先评估稳定币储备池中每种合格资产类型,并通过资产及相关交易对手方的评级来判定其信用质量。」


这套框架意味着,实践中两种声称 1:1 锚定美元的稳定币,可能因其背后的储备资产差异获得不同评级。


穆迪补充说明:「我们分析方案的第二步将考量市场价值因素,即根据资产类型与期限评估每类合格储备资产的市场价值风险。分析将得出适用于每类资产价值的预扣比率。我们进一步建议纳入稳定币的操作风险、流动性风险、技术风险等要素,最终形成评级结论。」


穆迪现邀请市场参与者在 2026 年 1 月 26 日前就该提案提交反馈意见。

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先锋集团高管发言仍将比特币比作「数字Labubu」,称其缺乏长期投资价值

12 月 13 日,尽管近期国家政策出现调整,但资管巨头 Vanguard 一名高管本周将比特币比作投机性玩具,这凸显了传统金融机构对数字资产持续存在的质疑。与此同时,该公司已开始允许客户交易加密相关 ETF。


据彭博社报道,Vanguard 全球量化股票主管 John Ameriks 表示,比特币缺乏该公司在长期投资中所寻求的现金流与复利特征。他在纽约举行的彭博社 ETFs in Depth 会议上将加密货币描述为「数字 Labubu」——「对我来说,比特币充其量就是个数字 Labubu,」Ameriks 指出,他认为缺乏明确证据表明底层区块链技术能产生持久经济价值。


管理着约 12 万亿美元资产的 Vanguard,现已允许客户买卖持有比特币、以太坊、XRP 和 Solana 的基金,将加密货币与黄金等其他资产并列。


Ameriks 表示,开放交易权限的决定是基于 2024 年 1 月推出的现货比特币 ETF 已建立追踪记录。「如果客户希望,我们允许他们在平台上持有和购买这些 ETF,但这需由他们自行判断,」他说,「我们不会就买卖决策或具体持有何种代币提供建议。」


他承认比特币可能在特定场景(如高通胀或政治动荡时期)最终展现价值,但强调该资产历史过短,尚无法支撑清晰的投资逻辑。「如果能观察到这些情况下价格的可靠变动,我们才能更理性地探讨其投资逻辑,」他表示,「但眼下这些依据还不存在。」

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12 月 13 日,据 The Block 报道,顶级信用评级机构穆迪正在提出一套全新框架,用于评估日益融入传统金融体系的稳定币。该机构周五表示:「我们将对稳定币的偿债义务进行信用评估并授予评级。我们建议首先评估稳定币储备池中每种合格资产类型,并通过资产及相关交易对手方的评级来判定其信用质量。」


这套框架意味着,实践中两种声称 1:1 锚定美元的稳定币,可能因其背后的储备资产差异获得不同评级。


穆迪补充说明:「我们分析方案的第二步将考量市场价值因素,即根据资产类型与期限评估每类合格储备资产的市场价值风险。分析将得出适用于每类资产价值的预扣比率。我们进一步建议纳入稳定币的操作风险、流动性风险、技术风险等要素,最终形成评级结论。」


穆迪现邀请市场参与者在 2026 年 1 月 26 日前就该提案提交反馈意见。